Le Modèle de Trésorerie : Pourquoi les entreprises et les nations adoptent-elles les cryptomonnaies ?

Dans le monde de la finance moderne, les cryptomonnaies ont fait leur entrée fracassante dans les stratégies de trésorerie des entreprises et des nations. Historiquement, la plupart des trésoreries ont reposé sur des actifs traditionnels tels que les liquidités, l’or ou les obligations d’État. Cependant, avec la perte de pouvoir d’achat de la monnaie fiduciaire, les variations des taux d’intérêt et les chocs des devises, de plus en plus de décideurs se tournent vers le Bitcoin (BTC), l’Ether (ETH) et même des stablecoins pour diversifier leurs réserves.

L’Incontournable Bitcoin : L’Actif de Réserve Numérique

Depuis son lancement, le Bitcoin s’est imposé comme la première et la plus célèbre des cryptomonnaies, souvent appelée l’or numérique. Pour les trésoreries qui cherchent à se prémunir contre l’inflation et les risques liés aux monnaies traditionnelles, le BTC représente une option de choix.

Le Cas Police : Bitcoin Act

Aux États-Unis, la sénatrice Cynthia Lummis a proposé un projet de loi, le Bitcoin Act, qui obligerait le Trésor américain à acquérir un million de BTC au cours des cinq prochaines années. Cette initiative, ainsi que l’annonce par l’ancien président Donald Trump d’une réserve stratégique en Bitcoin, souligne l’intérêt croissant des gouvernements pour cet actif.

De plus, des pays comme El Salvador ont adopté le BTC comme monnaie légale, tandis que des entreprises telles que Strategy continuent d’acquérir du Bitcoin, faisant de cet actif le pilier de leur trésorerie. Le BTC offre plusieurs avantages : liquidité élevée, rareté due à son offre limitée et reconnaissance mondiale. En revanche, sa volatilité peut influencer les bilans d’une entreprise.

Ether : L’Alternative Programmable

Alors que le Bitcoin reste le cœur des trésoreries crypto, l’Ether connaît une adoption croissante, en particulier depuis sa transition vers le mécanisme de preuve d’enjeu (PoS) en 2022. Cette avancée a non seulement réduit la consommation énergétique, mais également ouvert la voie à des rendements annuels attractifs de 3 à 5 %, faisant de l’ETH un actif productif.

DeFi et Écosystème Ethereum

L’écosystème d’Ethereum, enrichi par la finance décentralisée (DeFi), permet aux trésoreries d’accéder à de la liquidité sans avoir à vendre leurs avoirs. L’utilisation croissante d’actifs tokenisés, qu’il s’agisse d’obligations ou de matières premières, renforce le rôle d’Ethereum en tant que plateforme financière.

Malgré les défis tels que l’incertitude réglementaire et la complexité technique d’Ethereum, la demande institutionnelle pour l’ETH continue de croître.

Comparaison des Actifs de Trésorerie en 2025

Au 10 septembre 2025, les entreprises et institutions détiennent plus de 1 million de BTC. L’ETH, bien que moins largement détenu, connaît une adoption croissante, avec des DAO et des gestionnaires d’actifs ajoutant de plus en plus d’ETH à leurs réserves.

Stratégie d’Investissement

Les approches diffèrent : les actifs en Bitcoin sont souvent conservés à long terme, tandis qu’une plus grande partie des avoirs en Ether est activement mise en jeu pour générer des retours. Par exemple, la société Strategy gère environ 638,460 BTC, illustrant une stratégie de conservation à long terme axée sur le maintien des avoirs.

Les Stratégies à Double Trésorerie

Face à l’évolution du marché des cryptomonnaies, certaines entreprises et États adoptent une stratégie de trésorerie double en incorporant à la fois du BTC et de l’ETH. Cette approche combine la stabilité et la reconnaissance mondiale du Bitcoin avec le potentiel de rendement et les fonctionnalités programmables de l’Ether.

Exemples de Stratégies

• Gouvernement des États-Unis : Le gouvernement a constitué une réserve stratégique de BTC tout en gérant un stock d’actifs numériques, y compris de l’ETH.
• BitMine Immersion Technologies : Cette entreprise, axée sur le minage de cryptomonnaies, possède à la fois du BTC et une grande quantité d’ETH, illustrant un modèle diversifié.

Conclusion : Quel Actif Privilégier en 2025 ?

Alors que la concurrence entre BTC et ETH se renforce, chaque actif présente des forces uniques. Le Bitcoin s’impose comme une référence stable, tandis que l’Ether se distingue par sa capacité à générer des revenus et à offrir une utilité pratique. Pour les trésoreries cherchant à maximiser leur potentiel, une combinaison des deux semble de plus en plus pertinente, oscillant entre sécurité du capital et opportunités de croissance. La dynamique actuelle des emprunts et des actifs tokenisés souligne un avenir où les cryptomonnaies continueront d’occuper une place prépondérante dans la stratégie financière des entreprises et des gouvernements.