Stratégies de Trésorerie Crypto : Peter Thiel vs Michael Saylor

À l’heure où les crypto-monnaies redéfinissent les normes financières, deux figures emblématiques émergent avec des stratégies distinctes pour capitaliser sur cette révolution : Peter Thiel et Michael Saylor. Chacun adopte une approche unique pour intégrer les cryptomonnaies dans la trésorerie de leurs entreprises, ouvrant la voie à de nouvelles opportunités d’investissement.

Qui est Peter Thiel et quelle est sa stratégie de trésorerie crypto ?

Peter Thiel a discrètement établi une solide empreinte dans le domaine des trésoreries crypto en soutenant des entreprises qui investissent dans Ethereum. Cette approche lui confère une exposition indirecte significative à la croissance de la crypto-monnaie tout en restant aligné sur sa stratégie plus large de capital-risque.

Co-fondateur de PayPal et de Palantir, Thiel choisit un chemin indirect pour s’exposer aux cryptomonnaies. Au lieu d’acheter directement de l’Ether (ETH), comme le fait Michael Saylor avec le Bitcoin, il investit dans des entreprises qui se transforment en véhicules de trésorerie Ethereum. Cela lui permet de profiter de la montée en valeur de l’ETH tout en injectant son capital dans des sociétés capables de dynamiser les marchés.

Par l’intermédiaire de ses fonds, Thiel a soutenu des entreprises telles qu’ETHZilla et BitMine Immersion, qui ont ensuite été transformées en entités détentrices d’Ether.

ETHZilla, anciennement cotée au Nasdaq sous le nom de 180 Life Sciences, a annoncé un investissement privé de 425 millions de dollars pour construire une trésorerie en Ether et a obtenu l’approbation pour émettre 150 millions de dollars supplémentaires en titres de créance. Electric Capital gérera ses programmes de rendement sur chaîne.

BitMine a, quant à elle, levé des centaines de millions de dollars pour accumuler plus de 1,52 million d’ETH d’une valeur de 6,6 milliards de dollars, dont 373 000 tokens ajoutés lors de la dernière hausse de l’Ether. En investissant dans ces sociétés plutôt qu’en achetant de l’Ether directement, Thiel capture à la fois une plus-value en actions et une exposition à la trésorerie crypto. C’est le même plan asymétrique qu’il a utilisé avec Facebook et Palantir.

Le saviez-vous ? Peter Thiel est co-fondateur de Bullish, une plateforme d’échange de cryptocurrencies lancée en 2021, évaluée à plus de 7 milliards de dollars à l’époque. Elle a levé 1,1 milliard de dollars lors de son introduction en bourse et vise à convertir une partie substantielle de ce montant en stablecoins, signalant un déplacement vers des systèmes de liquidité natifs aux cryptomonnaies.

Qui est Michael Saylor et quelle est sa stratégie de trésorerie crypto ?

Michael Saylor est devenu l’icône de l’adoption du Bitcoin par les entreprises, transformant une société de logiciels ordinaire en le plus grand véhicule de trésorerie BTC au monde.

Saylor est président exécutif de Strategy (auparavant MicroStrategy), une entreprise technologique américaine qui a récemment fait de Bitcoin son actif de réserve et une protection contre l’inflation des devises fiat.

Sa stratégie est simple mais audacieuse : lever des capitaux par le biais d’offres d’actions et d’actions privilégiées, et occasionnellement utiliser de la dette pour acquérir des Bitcoin.

Selon BitcoinTreasuries.net, en août 2025, Strategy détient environ 629 000 BTC, soit près de 64 % de toutes les réserves publiques des entreprises. La société continue d’élargir ses avoirs grâce à des achats opportunément chronométrés, même en période de volatilité des prix.

Guidée par Saylor, Strategy maintient une politique d’accumulation régulière, finançant ses achats grâce à des outils innovants tels que la vente d’actions au marché, les actions privilégiées perpétuelles et la dette convertible.

Pour célébrer cinq ans d’adoption du Bitcoin, la société a acheté plus de 585 BTC pour 69 millions de dollars en août 2025 seulement. Ces démarches soulignent l’engagement indéfectible de Saylor à construire un bilan d’entreprise autour du Bitcoin en tant qu’actif structurel, même lorsque les conditions de marché semblent incertaines.

Comparaison des stratégies de trésorerie : Thiel vs Saylor

À première vue, Michael Saylor et Peter Thiel poursuivent le même objectif : utiliser les cryptomonnaies comme stratégie de réserve de trésorerie pour générer de la valeur à long terme. Pourtant, leurs méthodes et les écosystèmes choisis sont fondamentalement différents.

L’accumulation de Bitcoin par Saylor devient presque mécanique. MicroStrategy lève des fonds par dilution d’actions, notes convertibles ou actions privilégiées perpétuelles, canalisant ensuite ces fonds dans Bitcoin.

Bien qu’elle détienne près de 3 % de l’offre totale, la méthode de l’entreprise ne perturbe pas les marchés. Les dirigeants affirment que sa dépendance à des bureaux de gré à gré maintient la glissade à bas niveau et évite les chocs de prix. Le résultat est un modèle de trésorerie qui semble prévisible, transparent et conçu pour des décennies d’accumulation régulière.

En revanche, le pari sur l’Ether de Thiel repose sur une fondation différente. Il considère l’ETH comme un capital programmable – une sorte de carburant pour les applications, les contrats intelligents et les marchés tokenisés.

Sa stratégie consiste à identifier des entreprises sous-évaluées ou sous-utilisées, à les soutenir financièrement et à les encourager à se tourner vers des modèles de trésorerie en Ether.

Au lieu de parier uniquement sur la rareté de l’ETH, Thiel lie son exposition au rôle de l’Ether dans l’adoption institutionnelle plus large, où la finance tokenisée et l’infrastructure DeFi pourraient capter de nouveaux flux de capitaux.

Une implication intéressante est celle de la liquidité. Les BTC de Saylor sont bloqués sur le bilan de Strategy, immobiles sauf par la vente d’actifs futurs. Thiel, en revanche, peut sortir ou élargir ses positions en modifiant ses participations dans des entreprises de trésorerie ETH.

Cette flexibilité rend son exposition plus dynamique mais aussi plus risquée : les valorisations des entreprises dépendent non seulement des prix de l’ETH, mais aussi de la gouvernance d’entreprise et de l’exécution.

Qui fait des paris plus intelligents en matière de trésorerie crypto ?

Comparer les stratégies de trésorerie de Peter Thiel et Michael Saylor, c’est comprendre à quel point la philosophie et l’exécution diffèrent, tout autant que les chiffres bruts.

Focus sur la stratégie de Peter Thiel

• Flexibilité de déploiement de capital : Thiel peut déployer des capitaux rapidement dans des entreprises présentant un potentiel après pivot, profitant d’une accumulation de tokens coordonnée et d’une revalorisation des actions.
• Connaissance du capital-risque : Son parcours en capital-risque lui permet d’identifier les entreprises avec une optionnalité, un potentiel de croissance et la capacité de multiplier les gains si l’ETH devient plus intégré dans les infrastructures financières.
• Avantages de l’exposition indirecte : Les risques incluent la dépendance à l’exécution de la gestion, une liquidité plus faible pour certaines cibles et un manque de contrôle direct sur les réserves de tokens. Cependant, l’avantage réside dans l’évitement de l’exposition directe ou réglementaire à l’ETH lui-même.

Focus sur la stratégie de Michael Saylor

• Averaging des coûts : Les achats réguliers atténuent la volatilité des prix, créant un avantage à long terme en matière d’accumulation.
• Financement en couches : Utiliser des actions, des actions privilégiées et des dettes convertibles pour financer durablement les nouveaux achats, même lorsque la prime de marché de l’entreprise (mNAV) diminue.
• Échelle et transparence : Le modèle est très visible pour les investisseurs, les régulateurs et le marché, signalant la confiance et l’engagement envers le BTC en tant que réserve de trésorerie.

Conclusion : vision et perspectives d’avenir

Saylor démontre une force dans la constitution de réserves par l’utilisation des baisses du marché et des cadres de capitaux transparents, jouant le long terme et la solidité du bilan. À l’inverse, Thiel mise sur une agilité stratégique : des sociétés plus petites, un retour sur investissement potentiellement plus élevé et une exposition indirecte qui pourrait surperformer si la demande et les réserves d’ETH augmentent.

En fin de compte, la distinction est claire : l’un construit une forteresse imprenable de réserves, tandis que l’autre surfe sur les vagues de réajustement institutionnel. La course entre Thiel et Saylor pourrait redéfinir l’avenir des trésoreries d’entreprise dans le monde des crypto-monnaies.